我國信用評級行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程

　　我國信用評級行業(yè)的產(chǎn)生源于1987年，中國人民銀行為了規(guī)范企業(yè)債券的發(fā)行開始牽頭組建信用評級機(jī)構(gòu)。2005年以后隨著債券市場的發(fā)展，信用評級行業(yè)也開始加速發(fā)展?；仡櫸覈庞迷u級機(jī)構(gòu)近30年的發(fā)展歷程，大致可以將其分為起步、探索、成長和快速發(fā)展4個階段：

　　(一)起步階段(1987-1992年)

　　為了規(guī)范我國企業(yè)債券的發(fā)展，1987年在中國人民銀行和國家發(fā)改委的牽頭下組建了第一家信用評級機(jī)構(gòu)—吉林省資信評估公司。之后這類評級公司在全國各地紛紛落地開花，最多時曾達(dá)到96家。1989-1990年，我國國內(nèi)的高通貨膨脹環(huán)境引發(fā)了搶購風(fēng)潮，中國人民銀行總行下達(dá)了全部撤銷銀行內(nèi)部的評級公司的通知，并設(shè)立了全國信譽(yù)評級委員會來開展評級業(yè)務(wù)。

　　(二)探索階段(1993-1999年)

　　在這個階段，信用評級機(jī)構(gòu)在債券市場的地位得到確立，極大地推動了信用評級行業(yè)的發(fā)展。其發(fā)展呈現(xiàn)出兩個特點(diǎn)：一是評級業(yè)務(wù)種類比較窄，僅限于對貸款企業(yè)的評級和企業(yè)債券的評級;二是信用評級市場的格局基本確立。1997年，中國人民銀行初步確定了9家信用評級機(jī)構(gòu)為企業(yè)債券進(jìn)行信用評級的資格。此后每年企業(yè)債券評級、可轉(zhuǎn)債信用評級業(yè)務(wù)基本由中國誠信、大公國際、聯(lián)合信用、上海遠(yuǎn)東等機(jī)構(gòu)瓜分。

　　(三)成長階段(2000-2004年)

　　此階段我國政府層面高度重視社會信用體系和信用制度的建設(shè)與完善，認(rèn)為信用評級行業(yè)是資本市場健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施。政府開始加大對信用評級行業(yè)的培育和發(fā)展力度，這表現(xiàn)在隨著債券市場的債券品種增多，監(jiān)管部門進(jìn)一步擴(kuò)大了信用評級結(jié)果的援引范圍，也進(jìn)一步創(chuàng)造和提升了市場對信用評級的需求。

　　(四)快速發(fā)展階段(2005年至今)

　　我國債券市場自2005年以后迅速擴(kuò)張，這為信用評級行業(yè)的發(fā)展打下了良好的市場基礎(chǔ)，信用評級行業(yè)開始進(jìn)人入發(fā)展的快車道。一是我國信用評級機(jī)構(gòu)初具規(guī)模且行業(yè)龍頭初步顯現(xiàn)。目前我國從事信用評級的機(jī)構(gòu)有100多家，有5家初具規(guī)模，分別為聯(lián)合資信、中國誠信、大公國際、上海新世紀(jì)、上海遠(yuǎn)東，其年收入都超過千萬元，僅信用評級收入就在2000萬元-4000萬元之間。二是在信貸市場上主體評級和債券評級的種類都增加了不少。如主體評級除了借款企業(yè)的主體評級還有擔(dān)保公司主體評級和集團(tuán)企業(yè)主體評級;債券評級方面增加了各種票據(jù)、公司債、企業(yè)債、短期融資券、可轉(zhuǎn)債、金融債等的信用評級。三是我國信用評級機(jī)構(gòu)積極開展與國際評級機(jī)構(gòu)的合作。2005年10月聯(lián)合資信評估有限公司與惠譽(yù)開展評級項目合作，2007年惠譽(yù)評級持有聯(lián)合資信49%的股份，成為其兩大股東之一;2006年穆迪購買中誠信國際49%的股份。四是債券信用評級市場呈現(xiàn)出寡頭壟斷格局。無論是企業(yè)債券、中期票據(jù)還是短期融資券，中國誠信、聯(lián)合資信、大公國際和新世紀(jì)基本占據(jù)了債券市場的主要份額。

　　雖然自2005年以來我國信用評級行業(yè)得到較快的發(fā)展，但也不過短短的十幾年，總體上來說，信用評級機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)資本較弱，公信力不強(qiáng)，很難與國際知名三大評級機(jī)構(gòu)競爭。

　　我國信用評級行業(yè)監(jiān)管的演變及現(xiàn)狀

　　我國信用評級最早是源于債券評級，主要是為了規(guī)范債券市場的發(fā)展。西方發(fā)達(dá)國家的信用評級行業(yè)都經(jīng)歷過較長時期的自律管理，而我國對信用評級機(jī)構(gòu)的管理自其產(chǎn)生以來就是以政府主導(dǎo)的官方監(jiān)管為主。

　　(一)單一主體的監(jiān)管階段(1987-1997年)

　　1987年我國第一家信用評級機(jī)構(gòu)獲得中國人民銀行批準(zhǔn)成立，此后陸續(xù)組建了一批信用評級機(jī)構(gòu)，都是由中國人民銀行負(fù)責(zé)審批、管理和監(jiān)督。1989年以后，中國人民銀行下發(fā)通知要求撤銷各分行出資設(shè)立的信用評級機(jī)構(gòu)，將信用評級業(yè)務(wù)交由信譽(yù)評級委員會來辦理。各省、自治區(qū)、直轄市可以設(shè)立一家信譽(yù)評級委員會，評級委員會的業(yè)務(wù)以企業(yè)債評級為主。中國人民銀行各省、自治區(qū)、直轄市分行負(fù)責(zé)信譽(yù)評級委員會的審批并報總行備案。銀行系統(tǒng)之外的外部資信評級機(jī)構(gòu)的審批也由中國人民銀行負(fù)責(zé)。這個時期中國人民銀行是信用評級行業(yè)的唯一監(jiān)管主體，全面負(fù)責(zé)信用評級機(jī)構(gòu)的審批、資質(zhì)認(rèn)證和管理。

　　(二)多主體，多層次監(jiān)管階段(1997年至今)

　　從1992到2003年，我國金融業(yè)逐漸確立了分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的格局，債券市場的管理被分割為三家：銀行間債券市場管理歸屬于中國人民銀行;公司債券管理歸屬于證監(jiān)會;企業(yè)債券業(yè)務(wù)由發(fā)改委負(fù)責(zé)管理。對信用評級行業(yè)的監(jiān)管也呈現(xiàn)出多主體、多層次的模式，這一點(diǎn)集中體現(xiàn)在不同的監(jiān)管主體各自負(fù)責(zé)評定、發(fā)布允許市場準(zhǔn)入的信用評級機(jī)構(gòu)名單。

　　1997年12月，中國人民銀行認(rèn)可了9家評級機(jī)構(gòu)的企業(yè)債券信用評級資格，并且將獲得這9家評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果作為企業(yè)債券發(fā)行的必要條件之一，而且明確指出人民銀行只承認(rèn)這9家信用評級機(jī)構(gòu)對企業(yè)債券作出的資信評估等級結(jié)果。2005年，人民銀行頒布《短期融資券管理辦法》，允許符合條件的非金融企業(yè)在銀行間債券市場向機(jī)構(gòu)發(fā)行短期融資券，同時要求所發(fā)行的短期融資券均須獲得經(jīng)過人民銀行資質(zhì)認(rèn)證的評級機(jī)構(gòu)的信用評級。2006年3月和11月，人民銀行分別印發(fā)《中國人民銀行信用評級管理指導(dǎo)意見》和《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范》，對從事銀行間債券市場和信貸市場評級業(yè)務(wù)的評級機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)和管理要求作了規(guī)定，統(tǒng)一了信用評級的要素、標(biāo)識及含義。2013年，為了進(jìn)一步促進(jìn)市場的發(fā)展和良性競爭，人民銀行改變信貸市場信用評級管理方式，由事前認(rèn)可改為著重進(jìn)行事中事后監(jiān)測和管理，規(guī)范評級操作。2014年，中國人民銀行再次公布了評級結(jié)果可以在銀行間債券市場公布的6家信用評級機(jī)構(gòu)名單。2016年10月12日，為了規(guī)范信用評級活動、保護(hù)當(dāng)事人合法權(quán)益、促進(jìn)信用評級業(yè)健康發(fā)展，中國人民銀行會同發(fā)展改革委、證監(jiān)會起草了《信用評級業(yè)管理暫行辦法(征求意見稿)》。征求意見稿第三條明確監(jiān)管主體包括信用評級行業(yè)主管部門和信用評級市場監(jiān)督管理部門，中國人民銀行是信用評級行業(yè)主管部門，中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會在職責(zé)范圍內(nèi)依法對信用評級業(yè)務(wù)實施監(jiān)督管理。

　　證監(jiān)會對證券業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)的管理問題最早是在1997年頒布的《中華人民共和國證券法》中提出的，其中第167條明確規(guī)定國務(wù)院證券監(jiān)督部門依法對證券資信評估機(jī)構(gòu)監(jiān)督和管理。2007年證監(jiān)會又發(fā)布了《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，確立了證券市場評級制度和監(jiān)管措施。2016年12月證監(jiān)會再次公布了取得中國證監(jiān)會證券評級業(yè)務(wù)許可的資信評級機(jī)構(gòu)名錄。

　　國家發(fā)改委負(fù)責(zé)企業(yè)債券的發(fā)行核準(zhǔn)，承擔(dān)企業(yè)債券評級業(yè)務(wù)指導(dǎo)，2003年認(rèn)可5家評級機(jī)構(gòu)，2008年和2011年又分別認(rèn)可了鵬元資信和東方金城的評級資格。

　　保險機(jī)構(gòu)是資本市場的重要機(jī)構(gòu)投資者。為了維護(hù)保險資產(chǎn)的質(zhì)量，保監(jiān)會也明確規(guī)定保險公司所投資債券必須經(jīng)由保監(jiān)會認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)評級，并且規(guī)定了各類債券的最低信用等級要求。2004年保監(jiān)會從評級結(jié)果使用的角度核準(zhǔn)了5家評級機(jī)構(gòu);2007年2月保監(jiān)會對保險機(jī)構(gòu)建立內(nèi)部評級提出了要求;2013年保監(jiān)會發(fā)布認(rèn)可7家信用評級機(jī)構(gòu)能力備案的公告;2014年保監(jiān)會又認(rèn)可了中債資信評估有限公司。

　　我國信用評級行業(yè)監(jiān)管實踐中存在的不足

　　(一)缺乏統(tǒng)一完善的監(jiān)管立法

　　目前，中國還沒有專門針對信用評級進(jìn)行監(jiān)管的法律，只是散見于一些法律條例和部門規(guī)章有關(guān)于信用評級和信用評級機(jī)構(gòu)的規(guī)則。我國目前涉及信用評級的法規(guī)文件有近60項，發(fā)布的主體包括人民銀行、發(fā)改委、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、上證所和深交所、證券業(yè)協(xié)會、交易商協(xié)會，但大部分是針對評級結(jié)果使用的一些規(guī)范或要求，專門針對信用評級機(jī)構(gòu)及其評級行為進(jìn)行約束管理的法規(guī)文件較少，主要是2006年中國人民銀行發(fā)布的《信用評級管理指導(dǎo)意見》與《信貸市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》， 2007年中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》， 2013年中國人民銀行發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)中國銀行間債券市場信用評級作業(yè)管理的通知》，但是這些部門規(guī)章和條例僅僅適用各自管理的市場，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，立法層次較低;規(guī)范和要求比較粗疏，條文偏向原則性表述，可操作性較差。

　　(二)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管主體，市場準(zhǔn)入制度不一致

　　我國信用評級業(yè)務(wù)涉及金融市場多個領(lǐng)域，中國人民銀行、發(fā)改委、中國證監(jiān)會等部門在各自職責(zé)范圍內(nèi)，通過對不同債券品種的管理而對信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，其中銀行間債券市場和信貸市場信用評級業(yè)務(wù)由人民銀行監(jiān)管，交易所市場的信用評級業(yè)務(wù)由證監(jiān)會監(jiān)管，企業(yè)債信用評級業(yè)務(wù)則由發(fā)改委監(jiān)管(見表)。雖然2011年國務(wù)院明確由人民銀行負(fù)責(zé)信用評級行業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管，2016年發(fā)布的《征求意見稿》再次明確人民銀行是信用評級業(yè)的主管機(jī)構(gòu)，但對分割的債券市場評級機(jī)構(gòu)的資質(zhì)認(rèn)定和業(yè)務(wù)管理仍是由不同部門進(jìn)行。不同部門認(rèn)可資質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)和準(zhǔn)入門檻高低也不同，比如信貸市場上市場準(zhǔn)入的門檻較低，被認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)的數(shù)量達(dá)到80多家，這些機(jī)構(gòu)在公司背景、管理水平、業(yè)務(wù)素質(zhì)等方面良莠不齊、高低不一，而債券市場上存在多頭管理，認(rèn)可的信用評級機(jī)構(gòu)較少，只有7家，評級業(yè)務(wù)的管理也較為嚴(yán)格。這種多頭監(jiān)管局面對信用評級行業(yè)的公信力和權(quán)威性帶來一定的影響，也容易引起無序競爭。另外這種多頭監(jiān)管、多頭認(rèn)證也極容易導(dǎo)致信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管重疊和監(jiān)管套利。

　　(三)信息披露監(jiān)管不健全

　　雖然在《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《信貸市場和銀行間債券市場信用評級規(guī)范》中都對信用評級機(jī)構(gòu)提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信息披露資料作出了詳細(xì)的要求和規(guī)定，但是并沒有強(qiáng)制要求評級機(jī)構(gòu)向社會公眾和投資者進(jìn)行信息披露，更不用說對于信息披露的具體內(nèi)容和格式作出要求了。在2016年10月人民銀行發(fā)布的《信用評級業(yè)管理暫行辦法(征求意見稿)》第38條中要求評級機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過市場監(jiān)督管理部門指定的網(wǎng)站或公司網(wǎng)站進(jìn)行信息披露，但是這些信息只對會員開放，非會員投資者想要獲得有效信息不僅費(fèi)時費(fèi)力，數(shù)量也非常有限，難以借此對不同信用評級機(jī)構(gòu)的評級質(zhì)量進(jìn)行比較和判斷。這必然導(dǎo)致對信用評級機(jī)構(gòu)的市場約束功能無法發(fā)揮作用。

　　(四)對利益沖突的監(jiān)管不夠詳細(xì)完善

　　我國信用評級機(jī)構(gòu)的評級業(yè)務(wù)絕大多數(shù)采取的是發(fā)行人付費(fèi)模式，這意味著利益沖突應(yīng)該是監(jiān)管的重點(diǎn)和難點(diǎn)。人民銀行在2016年的《征求意見稿》中主要明確了從評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和評級人員的獨(dú)立性來進(jìn)行利益沖突的監(jiān)管。對評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性問題主要采取了禁止制度，列舉了4種情形下信用評級機(jī)構(gòu)不得開展的評級業(yè)務(wù)。在保證評級人員的獨(dú)立性方面，也僅僅列舉了4種情形要求信用評級機(jī)構(gòu)建立回避制度。從這些規(guī)定來看一方面人民銀行對主要利益沖突類型的界定不全面，比較模糊;另一方面對利益沖突監(jiān)管的措施比較簡單，不能根據(jù)利益沖突的嚴(yán)重程度進(jìn)行差異化監(jiān)管，可操作性也差。

　　(五)行業(yè)自律監(jiān)管薄弱

　　信用評級行業(yè)協(xié)會是實現(xiàn)行業(yè)自律管理的行業(yè)組織機(jī)構(gòu)，主要通過制定自律公約以及有關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)章和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范和約束信用評級機(jī)構(gòu)的評級活動或行為，促進(jìn)行業(yè)整體良性發(fā)展。我國在2010年分別成立戶了中國證券業(yè)協(xié)會證券資信評級專業(yè)委員會和中國銀行間市場交易商協(xié)會信用評級專業(yè)委員會，但兩個自律組織層次較低，主要在證券業(yè)協(xié)會和交易商協(xié)會下開展工作，成立時間較短，很難有效發(fā)揮自律的作用。

　　(六)投資者利益保護(hù)不力，懲罰機(jī)制不夠健全

　　從各市場監(jiān)督管理部門出臺的管理條例和辦法來看，對于信用評級機(jī)構(gòu)違規(guī)的懲罰普遍是行政問責(zé)，力度比較輕，最嚴(yán)重的懲罰也就是退出信用評級市場，罰款金額較低，一般是違法金額的1倍以上3倍以下，很難起到震懾作用。尤其是對于信用評級機(jī)構(gòu)違規(guī)違法行為給投資者造成損失的賠償機(jī)制沒有建立，缺乏民事責(zé)任追究制度，無法對投資者利益進(jìn)行保護(hù)。

　　進(jìn)一步完善我國信用評級行業(yè)監(jiān)管的政策建議

　　隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，尤其是債券市場的發(fā)展，信用評級行業(yè)也將持續(xù)進(jìn)入加速發(fā)展期，國際評級機(jī)構(gòu)也抓住機(jī)會，紛紛通過與我國信用評級機(jī)構(gòu)的合資或合作方式來進(jìn)入中國市場。為了更好地提高我國信用評級機(jī)構(gòu)的中介服務(wù)質(zhì)量，促進(jìn)我國金融市場的健康有序發(fā)展，實現(xiàn)我國金融安全，應(yīng)該針對我國信用評級行業(yè)在準(zhǔn)入制度、信息披露制度、利益沖突監(jiān)管等方面存在的問題，采取相應(yīng)的措施，盡快完善對其的監(jiān)管。

　　(一)盡快出臺對信用評級監(jiān)管的專門立法

　　目前我國關(guān)于信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管法律法規(guī)散見于各個監(jiān)管部門的規(guī)章制度中，缺乏系統(tǒng)性和統(tǒng)一性，使得在監(jiān)管實踐中缺乏充分、完整的法律依據(jù)，無法有效約束信用評級違規(guī)行為。因此有必要建立一個系統(tǒng)的、多層次的評級監(jiān)管法律框架，由國家級法律和部門規(guī)章實施細(xì)則共同構(gòu)成，形成基本的、統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和法律規(guī)范。

　　(二)完善信用評級市場準(zhǔn)入和退出監(jiān)管

　　根據(jù)2016年發(fā)布的《征求意見稿》，中國人民銀行將會成為信用評級行業(yè)的主管機(jī)關(guān)，同時證監(jiān)會、發(fā)改委仍作為市場監(jiān)督管理部門。中國人民銀行將負(fù)責(zé)起草相關(guān)法律法規(guī)文件，制定信用評級機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入基本原則和行為規(guī)范。建議由中國人民銀行制定統(tǒng)一的市場準(zhǔn)入退出標(biāo)準(zhǔn)，在制定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)時除了沿用注冊資本、高級管理人員資質(zhì)、營業(yè)場所、財務(wù)報表等要求外，應(yīng)該進(jìn)一步細(xì)化和補(bǔ)充，如評級流程、程序方法、防范利益沖突的內(nèi)部控制管理措施等。另外為了維護(hù)國家金融安全和經(jīng)濟(jì)安全，同時促進(jìn)本國信用評級機(jī)構(gòu)的國際化發(fā)展，針對外國信用評級機(jī)構(gòu)也應(yīng)制定相應(yīng)的準(zhǔn)入制度，比如對涉及到我國金融、國防等國家安全和主權(quán)利益的業(yè)務(wù)應(yīng)對其進(jìn)行禁止或限制;在批準(zhǔn)外國評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入本國市場時，外國政府也應(yīng)該放開本國市場允許我國評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入;在外國機(jī)構(gòu)投資入股本國的信用評級機(jī)構(gòu)時，對其持股比例進(jìn)行限制，以防止其直接或間接控制我國信用評級機(jī)構(gòu)的經(jīng)營權(quán)。為了鼓勵本國評級機(jī)構(gòu)的發(fā)展，可以實行雙評級制度。在退出監(jiān)管方面，要科學(xué)合理地制定退出的方式、標(biāo)準(zhǔn)、范圍和程序等?？梢愿鶕?jù)信用評級機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員的違法程度細(xì)化為多層次、多渠道的退出機(jī)制，如公開譴責(zé)、罰款、限制業(yè)務(wù)范圍、中止認(rèn)證、撤銷認(rèn)證直至退出，逐步加大懲罰力度既可以是全國市場的退出也可以是局部市場的退出;既可以是全面業(yè)務(wù)的退出也可以是部分業(yè)務(wù)的退出;既可以是長期退出也可以是短期退出。完善的退出制度是實施市場優(yōu)勝劣汰的基礎(chǔ)，保障信用評級結(jié)果的可靠性。

　　(三)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管

　　我國的信用評級機(jī)構(gòu)聲譽(yù)資本薄弱、公信力不足，增強(qiáng)信息的公開披露有助于提高其公信力。通過及時、完整、真實的信息披露，有助于增加投資者對受評對象和評級機(jī)構(gòu)的了解，也可以由此積累信用評級機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)資本，增加市場對信用評級機(jī)構(gòu)的認(rèn)可度。同時這也是對利益沖突監(jiān)管的一種有效手段。在信息披露監(jiān)管中應(yīng)該對信息披露的內(nèi)容和合規(guī)性作出強(qiáng)制性規(guī)定，比如應(yīng)當(dāng)無條件地隨時披露受評對象和證券的信用等級，信用等級的含義、其體的評級方法、評級流程，信用評級分析師的姓名、職稱，評級數(shù)據(jù)、評級收費(fèi)方式、評級歷史表現(xiàn)，等等。在信息披露的形式上可以要求信用評級機(jī)構(gòu)持續(xù)性地及時按照統(tǒng)一規(guī)定的格式進(jìn)行定期填報，由監(jiān)管部門統(tǒng)一披露并進(jìn)行合規(guī)監(jiān)管，對一些重要信息的變更也應(yīng)該進(jìn)行即時披露，并且監(jiān)管部門應(yīng)該通過指定的網(wǎng)站或渠道向公眾披露以上信息。

　　(四)細(xì)化利益沖突監(jiān)管

　　雖然目前我國的主要監(jiān)管部門對信用評級活動中可能產(chǎn)生的利益沖突進(jìn)行了規(guī)定，但是對于利益沖突的種類界定比較簡單，不夠詳細(xì)。對于信用評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性問題，還應(yīng)該從股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置、評級業(yè)務(wù)活動、評級機(jī)構(gòu)員工利益等方面來規(guī)避可能產(chǎn)生的利益沖突。對于信用評級人員的獨(dú)立性，應(yīng)該要求信用評級營銷人員、評級費(fèi)用談判人員、咨詢顧問業(yè)務(wù)人員等與評級業(yè)務(wù)人員保持獨(dú)立性，并嚴(yán)格監(jiān)管。另外，就造成信用評級利益沖突問題的主要方面——發(fā)行人付費(fèi)模式來說，因為國內(nèi)信用評級市場本身需求不足，而國內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)公信力又不夠強(qiáng)，在一個較長時期內(nèi)仍將主要采用發(fā)行人付費(fèi)的模式，建議監(jiān)管部門對發(fā)行方支付的信用評級費(fèi)用占到信用評級機(jī)構(gòu)總收入的比例進(jìn)行限制，加強(qiáng)對發(fā)行人付費(fèi)產(chǎn)生的利益沖突問題的監(jiān)管。

　　在對利益沖突監(jiān)管的方式上建議除了絕對禁止和回避兩種以外，對于一些在經(jīng)營過程中普遍存在但程度較輕的利益沖突可以通過加強(qiáng)信息披露的方式，充分發(fā)揮市場約束作用，讓市場參與者實施監(jiān)督，還可以通過要求信用評級機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部控制管理進(jìn)行監(jiān)管。另外對于回避制度，還需要對信用評級機(jī)構(gòu)其體的實施進(jìn)行監(jiān)督，否則很難保障評級機(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度能夠解決這種類型的利益沖突。

　　(五)完善信用評級行業(yè)的自律監(jiān)管

　　行業(yè)自律監(jiān)管是外部監(jiān)管的必要補(bǔ)充之一，我國應(yīng)該建立起統(tǒng)一的全國范圍內(nèi)的信用評級行業(yè)協(xié)會組織。行業(yè)協(xié)會可以通過制定自律規(guī)則、業(yè)務(wù)規(guī)范對會員及從業(yè)人員進(jìn)行自律管理，可以約束評級機(jī)構(gòu)的不規(guī)范行為。行業(yè)協(xié)會可以通過制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)來實現(xiàn)獎優(yōu)限劣，促進(jìn)聲譽(yù)的形成，更好地發(fā)揮市場約束的作用;建立信息共享機(jī)制和數(shù)據(jù)庫，使得各評級機(jī)構(gòu)的誠信情況可以公開查詢;建立自律委員會幫助行業(yè)進(jìn)行自律，發(fā)現(xiàn)違約行為可以在行業(yè)協(xié)會內(nèi)部實施懲戒。全國統(tǒng)一的行業(yè)協(xié)會的建立對信用評級行業(yè)健康、持續(xù)、有序地發(fā)展具有重要的意義。

　　(六)加強(qiáng)投資者利益保護(hù)，完善信用評級機(jī)構(gòu)問責(zé)機(jī)制

　　對信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管的最終目的是對投資者和消費(fèi)者的利益予以恰當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)。要保護(hù)投資者利益，應(yīng)從三方面入手：首先在信用評級立法中應(yīng)明確投資者利益保護(hù)制度，使投資者在進(jìn)行民事訴訟時有法可依;其次，監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)對利益沖突的監(jiān)管，強(qiáng)制信用評級機(jī)構(gòu)對公眾的信息披露;最后還應(yīng)該完善信用評級機(jī)構(gòu)的問責(zé)機(jī)制，尤其是民事賠償責(zé)任制度，對于信用評級機(jī)構(gòu)故意誘導(dǎo)、掩藏評級信息，存在重大違法情況的，應(yīng)有其體的民事賠償?shù)膽土P措施和條例。